Hướng dẫn: Hiện nay, giá bột giấy đã bước vào chu kỳ giảm và dự kiến tình trạng lợi nhuận giảm và hiệu suất giảm do chi phí cao trước đây sẽ được cải thiện.
hộp sô cô laes
Zhongshun Jierou sẽ đạt thu nhập hoạt động là 8,57 tỷ nhân dân tệ vào năm 2022, giảm 6,34% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết là khoảng 350 triệu nhân dân tệ, giảm 39,77% so với cùng kỳ năm trước.
hộp dữ liệu azure
Vinda International sẽ đạt được thu nhập hoạt động là 19,418 tỷ đô la Hồng Kông vào năm 2022, tăng 3,97% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 706 triệu đô la Hồng Kông, giảm 56,91% so với cùng kỳ năm trước.
Về nguyên nhân dẫn đến hiệu suất hoạt động sụt giảm, Vinda International cho biết, ngoài tác động của dịch bệnh trong năm 2022, chi phí nguyên vật liệu đầu vào liên tục tăng sẽ tác động tiêu cực đến hiệu suất hoạt động của công ty.
hộp đựng bánh quy
Hengan International sẽ đạt doanh thu 22,616 tỷ nhân dân tệ vào năm 2022, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận thuộc về cổ đông của công ty sẽ là 1,925 tỷ nhân dân tệ, giảm 41,2% so với cùng kỳ năm trước.
hộp đựng bánh quy
Xét về tỷ lệ doanh thu, kinh doanh khăn giấy luôn là mảng kinh doanh cốt lõi của Hengan International. Năm 2022, mảng kinh doanh này của Hengan International chắc chắn sẽ đạt kết quả tốt. Năm 2022, doanh thu từ kinh doanh khăn giấy của Hengan International dự kiến tăng khoảng 24,4% lên 12,248 tỷ Nhân dân tệ, chiếm khoảng 54,16% tổng doanh thu của tập đoàn; cùng kỳ năm ngoái là 9,842 tỷ Nhân dân tệ, chiếm 47,34%.
Theo báo cáo thường niên năm 2022 do ba công ty giấy công bố, sự sụt giảm hiệu suất chủ yếu là do chi phí nguyên liệu thô tăng mạnh.
Dữ liệu giám sát của SunSir cho thấy kể từ năm 2022, giá giao ngay của bột giấy gỗ mềm và bột giấy gỗ cứng, nguyên liệu thô cho bột giấy gỗ, đã biến động tăng. Giá bột giấy gỗ mềm trung bình trên thị trường Sơn Đông đã từng tăng lên 7.750 nhân dân tệ/tấn, và bột giấy gỗ cứng đã từng tăng lên 6.700 nhân dân tệ/tấn.
hộp ngọt ngào
Dưới áp lực giá nguyên liệu thô tăng mạnh, hiệu quả hoạt động của các công ty giấy lớn cũng giảm sút và ngành này vẫn phải đối mặt với những thách thức đáng kể.
01. Giá cả tăng khó có thể bù đắp được sự gia tăng của nguyên liệu thô
Nguyên liệu thô được sử dụng trong quá trình sản xuất giấy vệ sinh bao gồm bột giấy, phụ gia hóa học và vật liệu đóng gói. Trong đó, bột giấy chiếm 50%-70% chi phí sản xuất, và ngành sản xuất bột giấy là ngành công nghiệp thượng nguồn chủ yếu và quan trọng nhất của ngành công nghiệp giấy gia dụng. Là một nguyên liệu thô quốc tế số lượng lớn, giá bột giấy chịu ảnh hưởng đáng kể bởi chu kỳ kinh tế thế giới, và sự biến động của giá bột giấy ảnh hưởng đến mức lợi nhuận gộp của các sản phẩm giấy gia dụng.
Từ tháng 11 năm 2020, giá bột giấy liên tục tăng. Cuối năm 2021, giá bột giấy dao động ở mức 5.500-6.000 nhân dân tệ/tấn, đến cuối năm 2022 đã tăng vọt lên 7.400-7.800 nhân dân tệ/tấn.hộp cỡ lớn preroll
hộp ngày
Để ứng phó với tình trạng giá nguyên liệu tăng cao, ngay từ tháng 12 năm 2020, các công ty giấy gia dụng trên toàn quốc đã bắt đầu tăng giá liên tiếp. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2020, tức nửa cuối năm 2020, giá giấy thành phẩm tích lũy đã đạt 800-1.000 nhân dân tệ/tấn, giá xuất xưởng đã tăng từ mức thấp nhất là 5.500-5.700 nhân dân tệ/tấn lên gần 7.000 nhân dân tệ/tấn. Giá xuất xưởng của Xinxiangyin đã đạt 12.500 nhân dân tệ/tấn.
Đầu tháng 4 năm 2021, các công ty như Zhongshun Cleanroom và Vinda International tiếp tục tăng giá.
hộp sôcôla
Trong thư tăng giá, Zhongshun Jierou cho biết giá nguyên liệu thô tiếp tục tăng, chi phí sản xuất và chi phí vận hành của công ty cũng tiếp tục tăng. Vinda International (Bắc Kinh) cũng cho biết do giá nguyên liệu thô liên tục tăng, chi phí sản xuất cũng tăng mạnh, và công ty dự kiến điều chỉnh giá một số sản phẩm mang thương hiệu Vinda từ ngày 1 tháng 4.
Sau đó, vào quý I năm 2022, Zhongshun Jierou lại bắt đầu tăng giá và tăng dần theo từng giai đoạn. Tính đến quý III năm 2022, Zhongshun Jierou đã tăng giá hầu hết các sản phẩm của mình.
Tuy nhiên, việc giá giấy liên tục tăng không làm tăng đáng kể hiệu quả hoạt động của công ty. Ngược lại, hiệu quả hoạt động của công ty lại giảm do chi phí tăng.
hộp bánh quy
Từ năm 2020 đến năm 2022, doanh thu của Zhongshun Jierou sẽ lần lượt là 7,824 tỷ nhân dân tệ, 9,15 tỷ nhân dân tệ và 8,57 tỷ nhân dân tệ, với lợi nhuận ròng là 906 triệu nhân dân tệ, 581 triệu nhân dân tệ và 349 triệu nhân dân tệ, biên lợi nhuận gộp lần lượt là 41,32% và 3,592 tỷ nhân dân tệ. %, 31,96% và lãi suất ròng lần lượt là 11,58%, 6,35% và 4,07%.hộp đựng thuốc lá thông thường
Doanh thu của Vinda International từ năm 2020 đến năm 2022 sẽ lần lượt là 13,897 tỷ nhân dân tệ, 15,269 tỷ nhân dân tệ và 17,345 tỷ nhân dân tệ, với lợi nhuận ròng lần lượt là 1,578 tỷ nhân dân tệ, 1,34 tỷ nhân dân tệ và 631 triệu nhân dân tệ, tăng trưởng 28,24% và lãi suất ròng lần lượt là 11,35%, 8,77% và 3,64%.
Từ năm 2020 đến năm 2022, doanh thu của Hengan International sẽ lần lượt là 22,374 tỷ nhân dân tệ, 20,79 tỷ nhân dân tệ và 22,616 tỷ nhân dân tệ, trong đó mảng kinh doanh giấy vệ sinh sẽ chiếm lần lượt 46,41%, 47,34% và 54,16%; lợi nhuận ròng sẽ lần lượt là 4,608 tỷ nhân dân tệ và 3,29 tỷ nhân dân tệ, 1,949 tỷ nhân dân tệ; biên lợi nhuận gộp lần lượt là 42,26%, 37,38% và 34%, biên lợi nhuận ròng là 20,6%, 15,83% và 8,62%.
Trong ba năm qua, mặc dù ba công ty giấy gia dụng lớn liên tục tăng giá nhưng vẫn khó bù đắp được chi phí tăng cao, hiệu suất hoạt động và lợi nhuận của công ty vẫn tiếp tục giảm.
hộp kẹo hàng tháng
02. Điểm uốn của hiệu suất có thể đến sớm
Ngày 19 tháng 4, Zhongshun Jierou đã công bố báo cáo quý đầu tiên năm 2023. Thông báo cho thấy trong quý đầu tiên năm 2023, thu nhập hoạt động của công ty là 2,061 tỷ nhân dân tệ, tăng 9,35% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết là 89,44 triệu nhân dân tệ, giảm 32,93% so với cùng kỳ năm trước.
Xét về quý I năm 2023, hiệu quả hoạt động của công ty vẫn chưa có sự đảo ngược.
Tuy nhiên, xét theo xu hướng giá bột giấy, có những dấu hiệu lạc quan. Theo dữ liệu liên tục của ngành bột giấy, giá bột giấy tiếp tục tăng từ 4.252 nhân dân tệ/tấn vào ngày 3 tháng 2 năm 2020 lên mức cao nhất là 7.652 nhân dân tệ/tấn vào ngày 1 tháng 3 năm 2022. Sau đó, giá có điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 6.700 nhân dân tệ/tấn. Ngày 12 tháng 12 năm 2022, giá bột giấy tiếp tục tăng lên mức cao nhất là 7.452 nhân dân tệ/tấn, sau đó tiếp tục giảm. Tính đến ngày 23 tháng 4 năm 2023, giá bột giấy tiếp tục ở mức 5.208 nhân dân tệ/tấn, giảm 30,11% so với mức cao nhất trước đó.
Nếu giá bột giấy được duy trì ở mức này trong năm 2023, giá sẽ gần bằng giá nửa đầu năm 2019.
Trong nửa đầu năm 2019, tỷ suất lợi nhuận gộp của Zhongshun Jierou là 36,69%, tỷ suất lợi nhuận ròng là 8,66%; tỷ suất lợi nhuận gộp của Vinda International là 27,38%, tỷ suất lợi nhuận ròng là 4,35%; tỷ suất lợi nhuận gộp của Hengan International là 37,04%, tỷ suất lợi nhuận ròng là 17,67%. Theo quan điểm này, nếu giá bột giấy được duy trì ở mức khoảng 5.208 nhân dân tệ/tấn vào năm 2023, lãi suất ròng của ba công ty giấy gia dụng lớn dự kiến sẽ tăng đáng kể và hiệu suất của họ cũng sẽ đảo ngược.
CITIC Securities dự đoán rằng trong chu kỳ giảm giá bột giấy từ năm 2019 đến năm 2020, giá chào bán bột giấy mềm/bột giấy cứng sẽ ở mức thấp nhất là 570/450 USD/tấn. Từ năm 2019 đến năm 2020 và nửa đầu năm 2021, Vinda International'Biên lợi nhuận ròng sẽ là 7,1%, 11,4%, 10,6%, lãi suất ròng của Zhongshun Jierou lần lượt là 9,1%, 11,6%, 9,6% và tỷ suất lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp khăn giấy Hengan International là 7,3%, 10,0%, 8,9%.hộp trưng bày
Trong quý IV năm 2022, biên lợi nhuận ròng của Vinda International và Zhongshun Jierou lần lượt là 0,4% và 3,1%. Trong nửa đầu năm 2022, biên lợi nhuận hoạt động của mảng kinh doanh khăn giấy của Hengan International sẽ là -2,6%. Các doanh nghiệp sẽ tập trung vào việc khôi phục lợi nhuận, các hoạt động xúc tiến bán hàng dự kiến sẽ được kiểm soát trong một phạm vi nhất định và giá đầu cuối tương đối ổn định..hộp kẹo hàng tháng
Xét đến bối cảnh cạnh tranh (công suất sản xuất giấy tissue mới trong năm 2020/2021 là 1,89/2,33 triệu tấn) và chiến lược giá dẫn đầu, CITIC Securities dự đoán tỷ suất lợi nhuận ròng của giấy tissue dẫn đầu trong chu kỳ giá bột giấy giảm này dự kiến sẽ phục hồi lên 8%-10%.
Hiện tại, giá bột giấy đã bước vào chu kỳ giảm. Trong bối cảnh này, các công ty giấy gia dụng dự kiến sẽ có sự đảo chiều về hiệu suất.
Thời gian đăng: 17-05-2023