Nhìn vào xu hướng của ngành công nghiệp carton vào năm 2023 từ tình trạng phát triển của người khổng lồ bao bì châu Âu
Năm nay, gã khổng lồ bao bì thùng carton ở châu Âu đã duy trì lợi nhuận cao trong tình huống xấu đi, nhưng chuỗi chiến thắng của họ có thể kéo dài bao lâu? Nói chung, năm 2022 sẽ là một năm khó khăn đối với những người khổng lồ bao bì carton. Với sự gia tăng của chi phí năng lượng và chi phí lao động, các công ty hàng đầu châu Âu, bao gồm Tập đoàn SMURF Cappa và Desma, cũng đang làm việc chăm chỉ để giải quyết vấn đề về giá giấy.Hộp giấy
Theo các nhà phân tích của Jeffries, từ năm 2020, là một phần quan trọng trong sản xuất giấy đóng gói, giá của các tấm bìa cứng tái chế ở châu Âu đã tăng gần gấp đôi. Ngoài ra, chi phí của boxboard bản địa được làm trực tiếp từ nhật ký thay vì các thùng tái chế theo một quỹ đạo phát triển tương tự. Đồng thời, người tiêu dùng có ý thức về chi phí đang giảm chi tiêu trực tuyến của họ, từ đó làm giảm nhu cầu về các thùng giấy. Túi giấy
Những năm tháng vinh quang do Covid-19 mang lại, chẳng hạn như các đơn đặt hàng chạy hết công suất, cung cấp carton chặt chẽ và giá cổ phiếu tăng vọt của các đại gia đóng gói, đều đã kết thúc. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, hiệu suất của các công ty này tốt hơn bao giờ hết. Smurfit Cappa gần đây đã báo cáo rằng EBITDA của nó tăng 43% từ cuối tháng 1 đến tháng 9, trong khi thu nhập hoạt động của nó cũng tăng thêm một phần ba. Điều này có nghĩa là mặc dù vẫn còn một phần tư thời gian trước cuối năm 2022, nhưng doanh thu và lợi nhuận bằng tiền mặt của nó vào năm 2022 đã vượt quá mức trước dịch bệnh CoVID-19.
Trong khi đó, Desma, gã khổng lồ bao bì cao nhất ở Anh, đã tăng dự báo hàng năm vào ngày 30 tháng 4 năm 2023, nói rằng lợi nhuận hoạt động được điều chỉnh trong nửa đầu năm nay sẽ có giá trị hơn một năm Kinh doanh Nga trong một tình huống khó khăn hơn do các vấn đề chưa được giải quyết.Hộp mũ
Chi tiết cập nhật giao dịch của Desma trong tháng 10 là rất ít, nhưng nó đã đề cập rằng doanh thu của các hộp sóng tương tự hơi thấp. Tương tự, sự tăng trưởng mạnh mẽ của Smurf Cappa không phải là kết quả của việc bán nhiều thùng hơn - doanh số carton cưỡi của nó vẫn không thay đổi trong chín tháng đầu năm 2022 và thậm chí giảm 3% trong quý ba. Ngược lại, những người khổng lồ này tăng lợi nhuận của họ bằng cách tăng giá sản phẩm của họ.Hộp mũ bóng chày
Ngoài ra, doanh thu dường như không được cải thiện. Trong hội nghị báo cáo tài chính gọi trong tháng này, Tony Smurf, Giám đốc điều hành của Smurf Cappa, cho biết: Khối lượng giao dịch trong quý IV rất giống với những gì chúng tôi đã thấy trong quý thứ ba. Hộp khăn
Điều này dẫn đến một câu hỏi: Điều gì sẽ xảy ra với ngành công nghiệp Box trong năm 2023? Nếu thị trường và nhu cầu của người tiêu dùng đối với bao bì sóng bắt đầu ổn định, các nhà sản xuất bao bì có thể tiếp tục tăng giá để có được lợi nhuận cao hơn? Theo quan điểm của nền macro khó khăn và các lô hàng carton yếu được báo cáo tại Hoa Kỳ, các nhà phân tích hài lòng với việc cập nhật Smurf Cappa. Đồng thời, Smurfikapa nhấn mạnh rằng, sự so sánh giữa nhóm và năm ngoái là vô cùng mạnh mẽ và chúng tôi luôn tin rằng đây là một cấp độ không bền vững. Hộp quà Giáng sinh
Tuy nhiên, các nhà đầu tư rất hoài nghi. Giá cổ phiếu của Smurf Cappa thấp hơn 25% so với mức cao nhất của dịch bệnh và giá cổ phiếu của Desma giảm 31%. Ai đúng? Thành công không chỉ phụ thuộc vào doanh số bán hàng carton và bìa cứng. Các nhà phân tích của Jeffries dự đoán rằng theo quan điểm về nhu cầu vĩ mô yếu, giá của các tông tái chế sẽ giảm, nhưng họ cũng nhấn mạnh rằng chi phí của giấy thải và năng lượng cũng giảm, bởi vì điều đó cũng có nghĩa là chi phí sản xuất bao bì đang giảm.
Theo quan điểm của chúng tôi, những gì thường bị bỏ qua là chi phí thấp hơn có thể có ảnh hưởng lớn đến thu nhập. Cuối cùng, đối với các nhà sản xuất hộp sóng, lợi ích của việc giảm chi phí sẽ xuất hiện trước bất kỳ giá carton tiềm năng nào, điều này có tính nhớt hơn trong quá trình giảm (độ trễ 3-6 tháng). Nói chung, thu nhập từ giá thấp hơn. Các nhà phân tích của Jeffries cho biết. Hộp may
Đồng thời, vấn đề nhu cầu không hoàn toàn đơn giản. Mặc dù thương mại điện tử và sự chậm lại đã đặt ra một mối đe dọa nhất định đối với hiệu suất của các công ty bao bì kéo dài, nhưng tỷ lệ doanh số lớn nhất của các nhóm này thường là ở các doanh nghiệp khác. Ở Desma, khoảng 80% thu nhập đến từ hàng tiêu dùng chuyển động nhanh (FMCG), chủ yếu là các sản phẩm được bán trong các siêu thị. Khoảng 70% bao bì carton của Smurf Cappa được cung cấp cho khách hàng FMCG. Với sự phát triển của thị trường thiết bị đầu cuối, điều này sẽ chứng minh là linh hoạt. Desma đã nhận thấy sự tăng trưởng tốt trong thay thế nhựa và các lĩnh vực khác.
Do đó, mặc dù có những biến động trong nhu cầu, nhưng không có khả năng giảm xuống dưới một điểm nhất định-đặc biệt là xem xét sự trở lại của các khách hàng công nghiệp, những người đã bị dịch bệnh Covid-19 bị ảnh hưởng nặng nề. Điều này được hỗ trợ bởi hiệu suất gần đây của MacFarlane (MACF), chỉ ra rằng sự phục hồi của khách hàng trong ngành công nghiệp hàng không, kỹ thuật và khách sạn bù đắp tác động của sự chậm lại trong mua sắm trực tuyến và doanh thu của công ty tăng 14% trong sáu tháng đầu năm 2022.
Packers Corrugated cũng sử dụng dịch bệnh để cải thiện bảng cân đối kế toán của họ. Tony Smoffey, Giám đốc điều hành của Smoffey Kappa, nhấn mạnh rằng cấu trúc vốn của công ty ông là ở trạng thái tốt nhất trong lịch sử của chúng tôi, và lợi nhuận khấu hao trước/tiền khấu hao nhiều hơn 1,4 lần. Miles Roberts, Giám đốc điều hành của Desma, đã đồng ý với điều này vào tháng 9, nói rằng tỷ lệ lợi nhuận khấu hao trước của nhóm đã giảm xuống còn 1,6 lần, đó là một trong những tỷ lệ thấp nhất trong nhiều năm.Hộp vận chuyển
Tất cả những điều này cùng nhau có nghĩa là một số nhà phân tích tin rằng thị trường đã phản ứng thái quá, đặc biệt là trong trường hợp các nhà đóng gói chỉ số FTSE 100, có giá giảm tới 20% so với lợi nhuận khấu hao trước dự kiến. Định giá của họ chắc chắn là hấp dẫn. Tỷ lệ P/E chuyển tiếp của DESMA chỉ là 8,7, trong khi trung bình năm năm là 11,1, trong khi tỷ lệ P/E chuyển tiếp của Smurfikapa là 10,4 và trung bình năm năm là 12,3. Ở một mức độ lớn, nó phụ thuộc vào việc công ty có thể thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có thể tiếp tục có hiệu suất đáng ngạc nhiên vào năm 2023 hay không.Hộp vận chuyển thư
Thời gian đăng: Tháng 12-27-2022